白话世界航空业的并购风云

悟通 · 发表于 2010-5-14 11:35:15

背景：并购风云，洗牌在即

　　2010年5月14日消息：这是一个“分久必合，合久必分”的年代，这是一个强者结盟，弱者找靠山的年代，经历了2008年经济寒冬的重创，受够了长期以来一直居高不下的油价的挤压，世界航空企业此时比以往任何时候都更需要抱团取暖，共度难关；因此短短几年里，世界航空业上演了一幕幕颇为壮观的并购风云。
　　首先登场的是欧洲版的“三国演义”——法航-荷航集团（Air France-KLM）、德国汉莎航空以及国际航空集团（英国航空收编西班牙伊比利亚航空后组建的合资公司）；接着国内的南航也在努力联合东航共抗国航，准备上演现代版的“联吴抗曹”，而国航自然不甘心历史的重现，正在联国泰，收深航，紧锣密鼓地排兵布阵，大有雄霸天下的气概；而远在地球另一面的美国航空业也不甘寂寞，继美国达美收购美西北航空后，美联航与美大陆航的合并整合也已经进入倒计时，新的洗牌一触即发。

声音：“其实并购还可以玩得再深入些！”

　　盘点以往的并购案例，无论是各式的“跨国联姻”还是形形色色的“换股合并”，大家追求的主流还是“航线互补性”，然而细细看来，过往追求的“航线互补性”还有些欺骗性，无论是法荷航的联姻，还是达美与美西北的结合，这种合并与其说是为了实现“航线互补”，还真不如说是为了“消除竞争”；当然对于汉莎集团与国内的深航合资成立翡翠航空，进而开拓中国的货运市场的尝试还是可圈可点的；不久前汉莎货运再与DHL Express合资成立AeroLogic的尝试就更加的棋高一招了，这些都是好的值得我们借鉴的尝试；当然还有一种“航线互补”的合并方式，个人觉得也不错，如南航收购巴西的Varig Logística（如果人家愿意卖的话），两家公司的网络一衔接正好打通中国-北美-南美市场的任督二脉。
　　其实航空公司间的并购除了追求“航线互补性”外，还可以尝试着追求下“结构互补性”，就以时下被国内民航人“议论纷纷”的“高铁冲击波”来说，即使国内三大航都联合起来，也未必就能很好的解决高铁问题，毕竟你的商业模式摆在那呢。但是，假设三大航中的某家收编了春秋航空，在高铁密集的区域以“廉价航空”的商业模式与其展开血战，那么赢率会不会更大些呢？
　　还有作为“物流链”的一个环节，如果航空公司对相关领域的业务进行收编整合，或者与物流产业链的上下游企业展开深度合作，会不会别有洞天呢？时下，海航似乎正在做这方面的尝试，具体效果需要等到《海航战略研究报告》出来后才能见分晓。

隐忧：并购后的整合

　　当当事人双方的法人代表在并购合同上签字，这并不意味着一场并购的结束，恰恰相反，这恰是一场并购的开始。并购后的整合，才是一场并购战的精髓。
　　无论是在国内还是国外，并购后的人员安置、机构整合等都会牵扯出一系列的问题，任何一个问题没有得到妥善解决，都可能会影响并购的效果；至于并购后“航线互补性”的实现，很多时候都是理论意义大于现实可行性，真想落实下来，个人觉得很难，那是高手玩的游戏，本人现在连妄言的思路都还没有，希望业界尽快出几个经典案例，也让像我这样的菜鸟们开开眼界。

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