申银万国：航空燃油附加重新征收维持航空业“看好”评

cfmi · 发表于 2009-11-13 14:09:24

申银万国11月13日发布投资报告，航空燃油附加重新征收，维持行业“看好”评级。　　11月14日开始，国内航线开始重新征收燃油附加费，最高限额的计算公式已经公布，各航空公司自主确定是否收取燃油附加及具体收取标准、执行时间，向社会公布后执行，同时报国家发展改革委、民航局备案。其中，航空公司自行消化航油成本的比例不少于20%。
　　申银万国表示，1、800 公里以上/以下航线可以征收的最高限额分别为每人20 元/50 元。
　　2、各航空公司自主决定是否收取以及收取标准、执行时间，航空定价将更加市场化，有利于竞争力的提高。在目前行业供需状况下，各航空公司可能都会选取征收燃油附加，有利于实际票价的提高，特别有利于长航线占比较多的国航。
　　3、10 月份数据显示淡季不淡，行业增速超预期。国内航线旅客运输量同比增长18.8%、国际航线同比增长7.2%。超预期增长的原因是：（1）9 月份被短期压制的需求得以延后释放；（2）经济活动活跃导致航空需求明显上升。我们预计，2010 年航空需求可能会出现加速增长，类似2009 年汽车销售超预期增长的状况。
　　4、维持航空行业“看好”评级。推荐次序是：中国国航（601111）、海南航空（600221）、南方航空（600029）、*ST 上航（600591）、ST 东航（600115）。申银万国同时提醒投资者注意风险因素：油价继续快速上涨。从历史来看，油价上涨最终会使航空公司毛利率降低，如果油价持续上涨，即使征收燃油附加，申银万国对航空的判断都会趋于谨慎。

帐号		自动登录	找回密码
密码			立即注册

申银万国：航空燃油附加重新征收 维持航空业“看好”评

申银万国：航空燃油附加重新征收维持航空业“看好”评