传新航检讨所持大西洋维珍股权可能脱售或上市

daewoo · 发表于 2007-7-10 18:45:16

　市场盛传新加坡航空公司（SIA）目前正在检讨所持有的英国大西洋维珍公司（Virgin Atlantic）的49％股权，有可能将它脱售或上市。对此，分析师认为，若新航目前决定脱售的话，可能吸引到私募基金的兴趣，这宗交易的价值可能高达10亿英镑（30亿新元）。

　　据英国《每日电讯报》（Daily Telegraph）报道，新航目前正与一些投资银行，就如何处理它在大西洋维珍公司所持的49％股权进行初步商讨。报道中并没有透露消息来源。新航是于1999年以6亿英镑买下这家由英国富豪布兰森（Richard Branson）创办的私人航空公司的49％股权。

　　针对这项消息，新航在回答本报询问时说不会对市场猜测作出回应，大西洋维珍的发言人也不愿表态，但声明“在为这家航空公司创造价值方面，新航一直是个不可多得的股东”。

　　不过，据报道，分析师认为，自1999年入股之后，双方的合作并没有取得令人满意的成果。新航在入股大西洋维珍后曾注销15亿9000万英镑的商誉。

　　消息说，新航总裁周俊成今年5月份曾私下向分析师表示，新航有积极参与大西洋维珍的董事部层次的讨论，“没有袖手旁观”。

　　周俊成也告诉分析师，之前向布兰森承诺将在入股的3至5年内把大西洋维珍公司公开上市，却受一些外界因素影响而止步，但新航依然有兴趣提升股东价值，目标是最终能实现这个承诺。

　　针对这个传言，接受本报采访的分析师都认为这是个好消息，把这个包袱脱手对新航有益。

　　花旗银行（Citi）分析师方华婷说：“尽管新航当年大手笔入股大西洋维珍，但它过去7年来在净收益和航线方面对新航并没有显著的贡献。不管选择直接脱售或是上市，只要能争取最高的价钱对新航都是好事。”

　　如果能以9亿5000万英镑脱售大西洋维珍股权，方华婷预计，新航股东相信能获得每股2元的显著处分收益（disposal gain）。

　　不过，以大西洋维珍截止2月份的2007财年报告中的边际效益（marginal profitability）以及过度依赖横渡大西洋（transatlantic）的航线来看，方华婷认为，当欧美达致“天空开放协定”后，公司所面对的竞争将更激烈，脱售价可能没有报道中所说的那么高。她估计，每股的处分收益可能只有0.60元。

　　另外一名受访分析师则认为，维珍这几年来的业绩表现并不理想，对新航集团的业绩不但没有显著的贡献，其账面价值（book value)目前也比当初的收购价来得少，如果脱售的话，将能给予集团更多资金壮大亚洲业务，尤其将加快收购东航，进军庞大中国市场的过程。

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